近日，新乳業宣布出售旗下“一只酸奶牛”部分股權，而不久前，君樂寶宣布牽手茉酸奶。同為乳品行業的知名企業，為何面對現制酸奶這一賽道，新乳業與君樂寶有著不同的戰略考量？對于乳企而言，現制酸奶是否還是拓展增量的渠道？

　　新乳業“退”——未達到當年收購預期

　　新乳業近日公告稱，擬將持有的重慶新牛瀚虹實業有限公司(以下簡稱“重慶瀚虹”)45%股權轉讓給關聯方草根知本集團有限公司(以下簡稱“草根知本”)，轉讓對價為1.49億元。轉讓完成后，草根知本、重慶競潤、新乳業對重慶瀚虹的持股比例分別為45%、40%、15%。

　　而此時距離收購尚不足3年。據了解，2021年1月，新乳業發布公告稱，擬以2.31億元收購重慶瀚虹60%股權，以擴大經營規模，拓展終端渠道布局，推動數字化戰略轉型等。

　　重慶瀚虹主要運營“一只酸奶牛”品牌，為現制飲品連鎖門店經營，門店數量超過1000家。2022年，重慶瀚虹營收為20871.88萬元，凈利潤為-991.78萬元；2023年1—9月，其營收為23468.12萬元，凈利潤為-416.29萬元。

　　為何收購不到3年，新乳業就放棄了“一只酸奶牛”？對此新乳業稱，本次股權轉讓的原因主要是客觀經營環境的較大變化，以及公司以“鮮”為核心主題的五年戰略規劃，公司更加聚焦低溫鮮奶和低溫特色酸奶的經營。而根本原因則是連年虧損，讓新乳業做出了“丟車保帥”的決策。“‘一只酸奶牛’過去幾年是我們拓展新業態的一種嘗試，但是過去三年受到疫情的影響，以及經營模式，既有加盟店也有直營店，前期在直營店上費用投入比較大，所以經營不達預期，這兩點是虧損的主要原因。”新乳業表示。

　　對此，乳業分析師宋亮認為，新乳業撤資“一只酸奶牛”或因其業績虧損，未達到當年收購時的預期。“這兩年，‘一只酸奶牛’發展受到很多同類型業態的沖擊，業績受影響較大。”宋亮認為。

　　君樂寶“進”——拓展酸奶業務增量新渠道

　　與新乳業意欲通過“一只酸奶牛”進入連鎖茶飲賽道不同的是，君樂寶此番入股或更多是戰略投資。11月8日，君樂寶發布公告稱，其將戰略入股茉酸奶品牌持有公司30%股份，雙方還將在乳制品原料供應、新品研發及食品安全和經營管理等多個領域開展深度協同與合作。

　　公開資料顯示，茉酸奶是國內龍頭現制酸奶連鎖企業，擁有超過1600家門店，其中2/3的門店分布在一二線城市。

　　業內人士指出，從商業邏輯上講，傳統乳企與現制酸奶的“聯姻”有著天然的相互加持屬性。君樂寶乳業集團董事長兼總裁魏立華在簽約儀式現場就表示，與茉酸奶的合作，對進一步做大做強低溫酸奶具有重要意義，雙方將在原料、產品、研發、渠道等領域加強資源協同與合作，有助于君樂寶更好發揮供應鏈實力。

　　“雙方的合作具備互補性，君樂寶通過戰略入股成為茉酸奶產品原料的主供應方，并打通終端零售直達C端；而茉酸奶也可以借力君樂寶的研發體系推動業務升級。”有業內人士就認為，無論是“一只酸奶牛”，還是茉酸奶，都是同為千店規模的兩大現制酸奶品牌，它們與頭部傳統乳企深度捆綁，可視為一種發展趨勢。

　　事實上，對乳企而言，酸奶市場當前正處于逐步“恢復”過程中。前兩年由于疫情影響，導致餐飲、禮品、戶外等消費場景受限，低溫酸奶和常溫酸奶需求都受到不同程度影響，疫情后市場也未能完全恢復。因此，投資茉酸奶，君樂寶相當于給自己的酸奶業務找到一個拓展增量的新渠道。

　　“君樂寶入股茉酸奶更多是戰略上的考慮。”在廣州市奶業協會理事長王丁棉看來，當前無論是酸奶還是奶粉賽道都競爭激烈，君樂寶旗下主力產品很難有更大的成長空間，其要想實現規模增長需要橫向投資。此外，與茉酸奶合作對君樂寶進行品牌宣傳、觸達終端消費者也有一定的作用。

　　進退之間，“乳企+現制酸奶”未來幾何？

　　與傳統酸奶產品相比，由于具備社交屬性與零食享受屬性，同時健康概念更突出的現制酸奶看上去有著更好的市場前景。

　　如現制酸奶在原料上更加注重品質和新鮮度，在制作過程中更加注重工藝和口感的精細調控，同時包涵品牌和消費體驗的附加值，也在一定程度上體現了新鮮、精致和健康的生活態度。據研究，近兩年越來越多企業跟隨布局同類產品，現制酸奶逐漸被消費者認知，消費群體逐漸擴大。

　　天眼查和媒體統計顯示，近幾年現制酸奶品牌有多筆融資。如起源于北京的現制酸奶品牌蘭熊鮮奶，2020年拿到IDG資本的A輪融資；有“酸奶界愛馬仕”之稱的Blueglass，在全國開出近百家門店，2021年獲得超2億元B輪融資；2022年成立的王子森林，2023年3月完成千萬級戰略融資；主打低脂低卡概念的麗茉酸奶，2023年7月宣布獲得5000萬元A輪融資。

　　但在資深業內人士眼中看來，正在起勢的現制酸奶，未來仍然需要面對“產品力”價值創新與預包裝酸奶的強勢挑戰。而與乳業聯姻，則能“取長補短”。

　　“現制酸奶產品近幾年作為一種新興業態受到消費者熱捧，乳企涉足這一領域有一定的發展空間。不過，現制酸奶門店和奶茶店、冰淇淋店等業態形成了競爭關系，需要不斷有新品推出并有較強的管理經驗才能在市場上立足。”宋亮認為，乳企更擅長產品的生產和創新，經營門店則需要豐富的實戰經驗。乳企涉足現制酸奶領域可以進行原材料和技術產品的輸出，但不應過多涉足門店經營，從而真正實現“專業的人做專業的事兒”。

　　而在王丁棉看來，乳企和現制酸奶門店雖有一定的合作空間，但不要對其寄予太大的期望。他表示，乳企可以為現制酸奶門店提供原材料和技術，甚至還可以采取中央廚房模式，按照門店提供的設計方案和口味要求生產酸奶成品，再通過冷鏈運輸給門店。但對于乳企親自下場做酸奶門店，王丁棉并不看好。

　　“任何領域都會遇到行業發展和企業發展不完全對等的情況，即便在有前景的領域里也不是每個企業都能成功。現制酸奶行業不能說沒有發展前途，但要看運營能力、管理能力等很多因素，誰能給投資者帶來更多的回報才能引起重視。”多位業內人士表示。

　　（本報綜合整理）